Оценка остаточной стоимости

Основные методы анализа, применяемы лизингополучателем и лизингодателем, были представлены в предшествующих разделах. Тем не менее еще несколько вопросов все-таки нуждаются в обсуждении.

Важно отметить, что право собственности после окончания срока лизинга остается у лизингодателя, т. е. он имеет право на получение остаточной стоимости актива при его последующей продаже. На первый взгляд кажется, что если предполагается, что остаточная стоимость будет большой, то обладание этим активом на правах собственника будет для компании-пользователя предпочтительней аренды. Однако это только кажущееся преимущество. Если предполагаемая остаточная стоимость достаточно высока, как это бывает в условиях инфляции для некоторых видов оборудования, а также в случае, когда объектом аренды является недвижимость, конкуренция между лизинговыми компаниями и фирмами, предлагающими иные способы финансирования, приводит к снижению арендных ставок до такого уровня, когда потенциальная остаточная стоимость уже полностью учитывается в договоре лизинга. Таким образом, большая остаточная стоимость активов редко приводит к существенному повышению затрат на их лизинг (аренду). Создание интернет-магазинов может стать отличной альтернативой. Не нужно арендовать или покупать торговое место, а товар приобретать только после поступления заказа.

Компании, которым приходится уплачивать крупные суммы АМТ, ищут способы снизить свои налоги, снижая прибыль, показываемую в отчетности для акционеров. В этом может помочь относительно краткосрочный лизинг (аренда) с высокими лизинговыми платежами: он позволит увеличить расходы, показываемые в данном периоде, а следовательно, снизить и прибыль. Особо отметим, что для того, чтобы производить вычеты лизинговых платежей для целей отчетности перед акционерами, лизинг (аренда) не обязательно должен быть нормативным!

Мы видим, что различие налоговых ставок лизингодателя и лизингополучателя и различные условности налогового законодательства могут стать мотивирующим фактором для применения компаниями лизинга (аренды). Однако, как мы будем обсуждать в следующем разделе, для лизинга (аренды) оборудования могут быть и некоторые иные, не связанные с налогообложением, экономические причины.