Остров Тенерифе

Акт Вильямса накладывал следующие четыре условия на предложения фирм- захватчиков.

1. Они в течение 10 дней после приобретения не менее 5% акций компании должны были обнародовать данные о своем имуществе и о своих будущих намерениях.

2. Захватчики должны были обнародовать источники средств, используемых для выкупа акций.

3. Акционерам целевой фирмы давалось как минимум 20 дней на принятие решения о продаже своих акций.

4. Если приобретающая фирма повышала цену предложения в течение этого 20-дневного периода, то все акционеры, уже принявшие предложение фирмы-захватчика ранее, должны были получить новую, более высокую цену. Любите путешествовать? Обязательно посетите остров тенерифе.

В общем, все эти ограничения были предназначены для снижения возможности приобретающей фирмы застать менеджеров врасплох и вынудить акционеров целевой компании согласиться на продажу акций по невыгодной цене. Отметим, что до издания Акта Вильямса предложения обычно делались однократно и очень часто сопровождались прямой угрозой снижения цены предложения после того, как компания-захватчик выкупит 50% акций.

Законодательство также предоставило целевым компаниям больше времени на организацию защиты, а также предоставляло конкурентам и «белым рыцарям»1 (white knights) больше возможностей вступить в борьбу и тем самым помочь акционерам целевой компании получить лучшую цену.

В последнее время также были приняты некоторые законы отдельных штатов, защищающие акционеров целевых компаний от действий их собственных менеджеров. Они включают ограничения на использование «золотых парашютов», обременительных планов заимствований и некоторые другие типы защиты от враждебного поглощения компаний.